加拿大央行的关键抉择：决定经济命运的十字路口

2023-10-09 09:27:16

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一个微妙的决定，关乎加拿大经济的未来

加拿大央行目前正处于一个关键的十字路口，面临着对抗通货膨胀和应对潜在的经济衰退的巨大挑战。虽然经济衰退可以通过他们的经验和政策有效地得到解决，但通货膨胀率的上升仍然是央行的最大噩梦。加拿大通胀在6月份同比下降至2.8％，低于上个月的3.4％，看起来似乎令人安心。然而，更深入的研究揭示了解决问题的复杂性。

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通货膨胀的减缓，部分归因于与2022年高峰期相比，和油价的调整。而且进行和往年同月的比较时，基准时期的高低会对结果产生影响。如果我们选择一个通货膨胀较低或较高的时期作为基准，那么比较结果可能会出现偏差，让我们错误地认为趋势正在持续上升或下降。加上核心通胀指标呈现出不同的情况，引发了加拿大央行的担忧。根据下图，目前核心离目标范围的还有一段距离，而且比上个月只下降了0.1%，表明之后还可能存在利率上涨的风险。

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CIBC的一篇报告表明，在未来的几个月内，由于低油价的基础效应消失，总体通货膨胀可能会攀升至3％以上。而且他们表示，加拿大央行可采取更激进的措施，使通货膨胀在目标时间之前降至2％以下。但在这之前，高利率的时代还要维持一段时间。

与通货膨胀相关的另一项指标，加拿大房地产市场正在发生变化。加拿大春季房地产交易正在减弱，全国房屋转售率仅在6月份增长了1.5％。这与4月和5月意外强劲的16.3％增长相比，表现出了明显的减速。说明加拿大央行加息的举动已经削弱了部分买家的热情。

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虽然房地产市场有所减缓，但新房源销售比例增长更快。在大多数市场中，买家面临有限的选择，为卖家提供了优势。因此，房屋价值可能继续增长，这可以通过全国综合MLS房价指数的2.0％月度增长略高于以往月份得到证实。房价的增长可能给通货膨胀率带来更多上行压力，使得央行继续加息。预计利率上升会进一步影响买家的购买力。

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平衡通货膨胀和经济衰退的风险并不容易。虽然目前通货膨胀的减速带来了一些缓解，但央行为了应对核心通货膨胀的压力，还可能继续加息，给市场带来更多压力。在目前这个高利率、高度不确定性的时代，作为投资者，我们必须格外关注如何在这动荡不安的时刻为自己的资产保驾护航。让我们一同探索应对挑战的方法，确保在这些不可预测的时代为你的资产规划一条安全的航线。

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